Как Стивън Мнучин успя да сключи сделка за 1 милиард долара, за да стабилизира една люлееща се американска банка
Когато New York Community Bank отново разпали опасенията за регионалните банки в САЩ, като разкри големи загуби от заеми за търговски недвижими имоти в края на януари, Стивън Мнучин забеляза неговият шанс да се върне в играта.
Бившият министър на финансите на САЩ на Доналд Тръмп направи цяло състояние, като възстанови фалиралия американски ипотечен кредитор след финансовата криза от 2008 г. Този път, когато акциите на NYCB се сринаха с 38 процента за един ден, Мнучин се обади на Jefferies, главните съветници на средния заемодател, за да ги уведоми, че неговата частна инвестиционна компания би била заинтересована да хвърли спасителен пояс на банката .
Малко повече от месец по-късно NYCB се обърна към 61-годишния Мнучин, за да закрепи капиталовата инжекция от 1 милиард долара, която обяви в сряда.
NYCB се надява, че увеличението на капитала ще стабилизира банката, след като смени трима главни изпълнителни директори за шест седмици, тъй като цената на акциите й се срина поради притеснения за експозицията на търговските ѝ имоти.
За Мнучин това е най-известната му сделка, откакто напусна администрацията на Тръмп и такава, която инвеститорите се надяват да възпроизведе неговия изключително доходоносен, но противоречив обрат на фалиралата американска банка IndyMac преди 15 години. Неговият консорциум може вече да е спечелил злато - печалбите от сделката при цената на затваряне в четвъртък са около $1,2 милиарда, според изчисления на Financial Times.
„Стив е много внимателен инвеститор и предполагам, че той си е направил домашното“, каза Уилбър Рос, частен капиталов инвеститор, който е работил с Мнучин в кабинета на Тръмп, пред FT. „Това е банка, която той купи за една осма или десета от най-високата й оценка. Те могат да го поправят и да го направят много здрав.“
NYCB и Мнучин отказаха коментар. Този разказ за това как се стигна до сделката се основава на разговори с осем души, запознати с въпроса.
NYCB, на повече от век и базирана в Хиксвил на Лонг Айлънд в Ню Йорк, се превърна в 33-тата по големина САЩ банка по активи, след като почти удвои размера си на фона на две бързо сключени сделки за Flagstar Bank и задната част на Signature Bank, която се провали миналия март.
Покупката на Signature първоначално се разглеждаше като придобиване на любима жена помагайки на акциите на NYCB почти да се удвоят за няколко месеца.
Но NYCB скоро щеше да се сблъска с опасения относно влошаващата се кредитна среда за търговски недвижими имоти, където имаше голяма експозиция, и заеми с фиксиран лихвен процент, които носеха по-ниска доходност отколкото референтните лихвени проценти. Кредиторът също беше изправен пред по-строг регулаторен надзор поради по-големия си размер след сделките Flagstar и Signature.
Нещата стигнаха до върха на 31 януари, когато NYCB отчете неочаквана загуба от заеми, обвързани с офис сгради и намалени своя дивидент. Почти година след колапса на Silicon Valley Bank, инвеститорите се страхуваха, че друг регионален американски кредитор е в беда.
Мнучин не е непознат за банковата криза. След 17 години в Goldman Sachs, той натрупа истинското си състояние като лице на група през 2009 г., за да придобие IndyMac, която сега се нарежда като петата най-голяма фалирала банка в историята на САЩ. Придобиването беше колкото доходоносно, толкова и противоречиво.
OneWest, както IndyMac беше преименуван, направи заглавия с твърдия си подход към изгонвания и събиране на дългове, възбрана на десетки хиляди домове. Но когато в крайна сметка беше продаден през 2015 г. на CIT, консорциумът от инвеститори на Мнучин беше утроил парите си, включително дивиденти, изплатени по пътя.
„Те възприеха доста хладнокръвен подход, когато стана дума за възбрана“, каза Джеси Ван Тол, ръководител на Националната коалиция за реинвестиране на общността, която се застъпва за кредитополучатели с ниски и умерени доходи.
Докато първият контакт на Мнучин с NYCB беше неуспешен, шансът му се върна бързо. Седмица след 31 януари бившият главен изпълнителен директор на Flagstar Алесандро ДиНело пое поста изпълнителен председател на NYCB, като на практика замени главния изпълнителен директор Томас Кангеми. DiNello имаше едно послание към борда: започнете да планирате най-лошото.
В рамките на дни Динело и Мнучин се обадиха по телефона и сделката започна да напредва, в началото бавно. Мнучин получи достъп до кредитните досиета на NYCB за надлежна проверка, но ДиНело не беше готов да се ангажира със сделка.
След това NYCB идентифицира слабост в своя контрол върху заемите, съобщавайки на пазара в петък, 1 март. Депозитите, които бяха стабилни от седмици, започнаха да напускат. По-късно през деня Moody's понижи кредитния си рейтинг за депозитите на банката до junk.
ДиНело, който по това време официално беше заменил Кангеми като главен изпълнителен директор, инструктира Джефрис в събота сутринта да започне да агитира потенциални инвеститори с първоначалния цел за набиране на около $600 милиона до $700 милиона. В крайна сметка тя привлече повече.
От самото начало беше ясно, че фирмата на Мнучин, Liberty Strategic Capital, чиито поддръжници включват SoftBank и суверенния фонд на Саудитска Арабия, ще закрепи сделката, като вложи 450 милиона долара . Reverence Capital, инвестиционен посредник, съоснован от колегата ми възпитаник на Goldman Милтън Берлински, в крайна сметка ще вложи 200 милиона долара.
Други инвеститори включват Hudson Bay Capital Management, който вложи 250 милиона долара, и Citadel, хедж фондът водена от милиардера Кен Грифин. До вторник Jefferies имаше ангажименти за около $1 милиард, като сделката трябваше да бъде определена на базата на преобладаващата пазарна цена в деня на затварянето.
NYCB се надяваше да обяви сделката преди отварянето на пазара в сряда, но го направи не успее навреме. По обяд Wall Street Journal съобщи, че банката измерва интереса на инвеститорите към закупуване на нови акции.
Това доведе до срив на акциите на NYCB, които се движеха над $3 на акция, под $2. Търговията беше спряна, тъй като банката се втурна да получи официално съобщение, погрешно идентифицирайки Citadel в бързината си като Citadel Securities, бизнесът, създаващ пазара. В крайна сметка консорциумът на инвеститорите купи на цена от 2 долара на акция, лека премия спрямо мястото, на което акциите бяха спрени.
Но в рамките на часове новите инвеститори седяха на стотици милиони долари печалби на хартия и NYCB изглежда е спрял свободното си падане. До четвъртък вечерта Moody's каза, че преразглежда дали да повиши кредитния си рейтинг.
Заедно с увеличаването на собствения капитал, NYCB каза, че Джоузеф Отинг, бивш банков регулатор в САЩ, който ръководи OneWest за Мнучин, ще поеме поста главен изпълнителен директор на NYCB. В четвъртък сутринта Мнучин отиде в CNBC, за да рекламира сделката.
„Джозеф и аз сме правили това и преди с банка, която трябва да бъде възстановена“, каза той. „Имаме достатъчно време през следващите няколко години наистина да възстановим този франчайз.“
Допълнителен доклад от Sujeet Indap
